2018-2019年，中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)正在經(jīng)歷“退燒”的兩年，投資機(jī)構(gòu)陷入募資、退出的兩難困境。而經(jīng)歷完洗牌、冷靜的2年后，不少投資人將2020年定義為“拐點(diǎn)之年”，預(yù)期創(chuàng)投行業(yè)將觸底回升。
然而，始于春節(jié)前的這場(chǎng)疫情，令"寒冬"更加寒冷，讓所有投資人始料未及：
幾乎所有擬投資項(xiàng)目按下“暫停鍵”、募資計(jì)劃擱淺、在投的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目岌岌可危、IPO等退出通道暫停……一級(jí)市場(chǎng)的寒冬，正在被迫延長(zhǎng)。
“今年的募資額與2019年相比，肯定還會(huì)大幅度下滑，很多GP（普通合伙人/管理人）實(shí)際上是募不到錢的，創(chuàng)投行業(yè)的寒冬肯定會(huì)延續(xù)。” 知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)-東方富海董事長(zhǎng)陳瑋表示，建議創(chuàng)業(yè)公司起碼要做3-6個(gè)月的最壞打算，“活下來最重要”。
但，危機(jī)歷來是相伴同行，疫情之下，以生鮮電商、遠(yuǎn)程辦公、在線醫(yī)療、在線教育……為代表的新經(jīng)濟(jì)卻突然迎來了風(fēng)口，而提前布局的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)無疑是寒冬延長(zhǎng)線上的“幸運(yùn)兒”。
募資、投資，都被按下"暫停鍵"
募資、投資、投后管理、退出，是創(chuàng)投行業(yè)的一個(gè)完整生命周期。
先說募資，據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，2019年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)完成募集的基金數(shù)量?jī)H有602支，募資總額約為2317.36億元，幾乎是斷崖式的下跌。
2018年，新募基金數(shù)量超過2400支，募資總額更是高達(dá)11508.7億元；2017年，為3751支、11040.2億元。甚至2010年，這一數(shù)字都是710支，3142.9億元。
意味著，2019年創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的募資總額同比下降幅度超84%，新募基金數(shù)量亦大降近80%，中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)募資難的問題仍在延續(xù)。
錢越來越緊了，創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)對(duì)投資項(xiàng)目也越來越謹(jǐn)慎、挑剔。據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，2019年，創(chuàng)業(yè)投資基金累計(jì)投資的項(xiàng)目數(shù)量為5692家，累計(jì)投資金額僅6781.3億元，同比下滑幅度近50%。
從募資到投資，創(chuàng)投行業(yè)都經(jīng)歷了一段寒冬期的洗牌。在疫情發(fā)生之前，不少投資人預(yù)計(jì)，2020年或?qū)⑹怯|底反彈的一年，且數(shù)據(jù)層面亦出現(xiàn)了反彈的勢(shì)頭。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，僅2020年1月份，中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資基金便完成投資金額達(dá)1155億元，環(huán)比上升超50%。
然而，突如其來的疫情，令反彈戛然而止。截止21日，2020年2月完成投資金額僅81.2億元，投資案例數(shù)僅79家，創(chuàng)投行業(yè)幾乎暫停了對(duì)外投資項(xiàng)目。而去年2月完成的投資金額高達(dá)426.5億元，投資案例數(shù)超380例之多，下降幅度超80%。
啟宸資本的投資副總裁趙楊博表示，看新的投資項(xiàng)目上，基本已經(jīng)暫停，防控疫情期間，新的投資項(xiàng)目很難推進(jìn)，因?yàn)闆]有辦法做線下深度交流甚至入場(chǎng)DD（盡職調(diào)查），主要精力都會(huì)放在投后上。
種種跡象表明，疫情，正在將創(chuàng)投行業(yè)的寒冬拉長(zhǎng)。此前，泰合資本針對(duì)40家投資機(jī)構(gòu)做了一個(gè)調(diào)研，約50%的投資人表示，將在2019年基礎(chǔ)上繼續(xù)保持收縮策略。
面對(duì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)被動(dòng)收縮投資計(jì)劃，最難過的或許是正嗷嗷待哺的創(chuàng)業(yè)公司。
自2020年2月以來，多位創(chuàng)業(yè)者無奈表示，由于新基金募資停擺，一些創(chuàng)投機(jī)構(gòu)已向他們發(fā)出暫緩注資的通知，使得企業(yè)進(jìn)一步陷入資金吃緊的窘境。
出現(xiàn)資金鏈危機(jī)的創(chuàng)業(yè)公司，主要是線下教育、餐飲、旅游、零售等行業(yè)，受疫情影響，企業(yè)經(jīng)營(yíng)幾乎停擺，現(xiàn)金流幾乎為零，陷入生存困境，一旦沒能熬過去，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的投資項(xiàng)目也將以失敗而告終。
計(jì)劃中的IPO項(xiàng)目，也暫停了
除了募資，創(chuàng)投行業(yè)的另一個(gè)主要資金來源便是，項(xiàng)目退出。在疫情發(fā)生之前，手中擁有豐富項(xiàng)目的投資機(jī)構(gòu)，對(duì)2020年的退出端都有著較高的期待值。
2019年年底，達(dá)晨創(chuàng)投總裁肖冰曾預(yù)測(cè)，2020年，將是創(chuàng)投項(xiàng)目退出的歷史高峰期，在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的良性競(jìng)爭(zhēng)下，2020年的IPO項(xiàng)目數(shù)量加速會(huì)非常快。對(duì)于手中項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，將是一個(gè)非常大的利好。
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