我們在國內(nèi)最早最堅定最旗幟鮮明倡導(dǎo)“新基建”。1月31日在影響廣泛的《疫情對中國經(jīng)濟(jì)的影響分析與政策建議》中提出“提前做好項(xiàng)目儲備，疫情后大搞基建減稅，對人口流入地區(qū)的都市圈城市群可以進(jìn)行適當(dāng)超前的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。”
2月28日發(fā)布震動業(yè)內(nèi)的報告《是該啟動“新”一輪基建了》，提出“其實(shí)最簡單有效的辦法還是基建，新基建”。引發(fā)業(yè)內(nèi)討論和資本市場反應(yīng)。
1、怎么對沖疫情和經(jīng)濟(jì)下行？其實(shí)最簡單有效的辦法還是基建，“新基建”，短期有助于擴(kuò)大需求、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)，長期釋放中國經(jīng)濟(jì)增長潛力，提升競爭力，改善民生福利。
這幾年，中國經(jīng)濟(jì)分析研究最需要的是客觀專業(yè)務(wù)實(shí)，現(xiàn)在社會上有些思想認(rèn)識存在“一刀切、層層加碼”，非黑即白是情緒化的、民粹的、業(yè)余的。
比如，一提到改革就是供給側(cè)，需求側(cè)就是刺激，好像中國經(jīng)濟(jì)可以靠一只翅膀就能飛翔。事實(shí)上，從羅斯福新政、里根經(jīng)濟(jì)學(xué)（減稅+放松管制+控制通脹+加大創(chuàng)新基建軍事支出）到1998年應(yīng)對亞洲金融風(fēng)暴（增發(fā)國債搞基建+國企改革+加入WTO+商品房改革），無一不需要兼顧供給和需求。
現(xiàn)在一提到基建有些人就會上綱上線，說是刺激鐵公基，這是嚴(yán)重誤解。過去40年，沒有適度超前的基建，怎么會有中國制造的強(qiáng)大競爭力？沒有超前的網(wǎng)絡(luò)寬帶建設(shè)，怎么會有互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展？而印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿︶尫挪怀鰜恚?strong>很大程度受制于基礎(chǔ)設(shè)施短缺，道路、橋梁、衛(wèi)生系統(tǒng)都問題很大。
從歷史看，1998年亞洲金融危機(jī)時中國增發(fā)特別國債加強(qiáng)基建，2008年全球金融危機(jī)時推出大規(guī)模基建投資，盡管當(dāng)時爭議很大、批評很多，但現(xiàn)在看來意義重大，大幅降低了運(yùn)輸成本，提升了中國制造的全球競爭力，釋放了中國經(jīng)濟(jì)高增長的巨大潛力。
啟動“新”一輪基建，關(guān)鍵在“新”，要用改革創(chuàng)新的方式推動新一輪基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而不是簡單重走老路，導(dǎo)致過剩浪費(fèi)和“鬼城”現(xiàn)象。未來“新”一輪基建主要應(yīng)有四“新”：
一是新的地區(qū)。2019年中國城鎮(zhèn)化率為60.6%，而發(fā)達(dá)國家平均約80%，中國還有很大空間，但城鎮(zhèn)化的人口將更多聚集到城市群都市圈。我們預(yù)測，到2030年中國城鎮(zhèn)化率達(dá)71%時，新增2億城鎮(zhèn)人口的80%將集中在19個城市群，60%將在長三角、粵港澳、京津冀等7個城市群，未來上述地區(qū)的軌道交通、城際鐵路、教育、醫(yī)療、5G等基礎(chǔ)設(shè)施將面臨嚴(yán)重短缺。對人口流入地區(qū)，要適當(dāng)放松地方債務(wù)要求，不搞終身追責(zé)制，以推進(jìn)大規(guī)�；�；但對人口流出地區(qū)，要區(qū)別對待，避免因大規(guī)模基建造成明顯浪費(fèi)。
二是新的主體。要進(jìn)一步放開基建領(lǐng)域的市場準(zhǔn)入，擴(kuò)大投資主體，尤其是有一定收益的項(xiàng)目要對民間資本一視同仁。
三是新的方式。基建投資方式上要規(guī)范并推動PPP，避免明股實(shí)債等，引進(jìn)私人資本提高效率，拓寬融資來源。
四是新的領(lǐng)域。調(diào)整投資領(lǐng)域，在補(bǔ)齊鐵路、公路、軌道交通等傳統(tǒng)基建的基礎(chǔ)上大力發(fā)展5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市、教育醫(yī)療等新型基建，以改革創(chuàng)新穩(wěn)增長。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，大搞減稅基建將增加地方債務(wù)負(fù)擔(dān)、財政收支平衡壓力大，我們認(rèn)為這種觀點(diǎn)缺少長遠(yuǎn)的大局觀，在經(jīng)濟(jì)下行壓力大的時候財政還要保收支平衡將使企業(yè)居民雪上加霜，財政應(yīng)該搞跨期平衡，從平衡財政轉(zhuǎn)向功能財政。只要中國經(jīng)濟(jì)繁榮發(fā)展，人民安居樂業(yè)，何愁未來財政問題。如果百業(yè)蕭條，財政何談平衡。
我記得10年20年前，就有很多觀點(diǎn)都說北京人口太多了。2000年北京常住人口1382萬人，2008年1695萬人，根據(jù)統(tǒng)計部門公報2019年2154萬人，事實(shí)上根據(jù)大數(shù)據(jù)可能已經(jīng)超過2500萬人。
20年前我們按照1500萬人規(guī)劃了這座城市，規(guī)劃了她的土地供應(yīng)、軌道交通、公路、教育、醫(yī)院，現(xiàn)在北京人口增加了1000萬人，就是現(xiàn)在我們看到的樣子。所以，人口流入城市進(jìn)行適度的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不僅有助于穩(wěn)增長，而且是重大民生福音，何樂而不為呢？
2、面對疫情沖擊和中美貿(mào)易摩擦的大國競爭，減稅降費(fèi)勢在必行，放水養(yǎng)魚，與民休息。中國全口徑的宏觀稅負(fù)（含土地出讓收入）高于美國，非稅負(fù)擔(dān)更高，而民生支出少、社會保障層次低。
1）全口徑下2018年中國的“宏觀稅負(fù)”為35.2%，高于美國的26.3%，美國減稅后可能減少宏觀稅負(fù)平均0.8個百分點(diǎn)/年，對中國產(chǎn)生壓力。全口徑的財政收入包括了一般公共預(yù)算收入、政府性基金收入、國有資本經(jīng)營收入以及社會保險基金收入。間接稅為主的稅制結(jié)構(gòu)導(dǎo)致大量稅收由企業(yè)繳納。中國稅收的征收對象以企業(yè)為主，美國稅收的征收對象以個人為主。2018年，中國的增值稅與企業(yè)所得稅之和占財政收入比重52.8%，而美國的企業(yè)所得稅占財政收入比僅3.7%。
2）中國的非稅收入主要包括專項(xiàng)收入、行政事業(yè)性收費(fèi)、罰沒收入和其他收入。中國非稅收入占財政收入仍較高，2018年為14.7%。美國聯(lián)邦非稅收入在美國聯(lián)邦財政收入占比較低，不足4%。近年來中國持續(xù)推動減稅降費(fèi)，稅收收入、財政收入占GDP比重持續(xù)下降，但是土地出讓收入、社保收入持續(xù)上升帶動宏觀稅負(fù)上升，抵消了部分減稅降費(fèi)的成果。同時，近年來的減稅以增值稅為主，但增值稅為流轉(zhuǎn)稅，減增值稅并不能直接增加企業(yè)利潤，且存在二次分配效應(yīng)，占據(jù)強(qiáng)勢地位的國企和上游受益更明顯，民企和中下游企業(yè)受益程度低。
3）稅收在“用之于民”方面有差距，中國社會保障的低層次和發(fā)達(dá)國家的高福利對比鮮明。大量的稅費(fèi)收入用于供養(yǎng)龐大的機(jī)關(guān)事業(yè)群體和建設(shè)性支出，用于社會大眾的福利保障受到擠壓，社會保障水平偏低。
4）企業(yè)面臨的勞動力、環(huán)境、土地要素成本持續(xù)上升，進(jìn)一步抵消了減稅降費(fèi)對企業(yè)減負(fù)的效果。我國企業(yè)面臨著行業(yè)壟斷、服務(wù)業(yè)開放度較低導(dǎo)致的高昂的土地、電力、天然氣、石油、物流、融資等基礎(chǔ)性經(jīng)營成本，在國際競爭中的勞動力成本優(yōu)勢將伴隨人口紅利的消失而衰減。我國汽油、柴油、天然氣、電力、土地價格分別為美國的1.6、1.3、4.5、1.3和2.6倍。
5）建議：
優(yōu)化減稅降費(fèi)方式，從當(dāng)前主要針對增值稅的減稅格局轉(zhuǎn)為降低社保費(fèi)率和企業(yè)所得稅稅率，提升企業(yè)獲得感，真正讓企業(yè)和老百姓得實(shí)惠。
推進(jìn)間接稅為主向直接稅為主轉(zhuǎn)型，隨著二產(chǎn)比重下降和三產(chǎn)比重上升，從高速增長階段邁向高質(zhì)量發(fā)展階段、兼顧經(jīng)濟(jì)建設(shè)和民生投入，我國稅制應(yīng)進(jìn)行改革轉(zhuǎn)型。
中國應(yīng)完善個稅制度，拓展稅基，將部分隱性收入人群納入到征稅范圍，降低最高邊際稅率，增加對中低收入群體的抵扣，防止個稅淪為逆向調(diào)節(jié)的工薪稅。
繼續(xù)推進(jìn)資源稅擴(kuò)圍與消費(fèi)稅征稅對象調(diào)整，充分發(fā)揮保護(hù)環(huán)境、促進(jìn)綠色發(fā)展，反映資源的稀缺性。
3、如果說疫情是黑天鵝，那么中國少子化老齡化加快則是灰犀牛，這才是長期真正的挑戰(zhàn)。2019年中國出生人口降至1465萬，65歲及以上人口占比達(dá)12.6%，未富先老。日本首相安倍把少子化視為國難，俄羅斯總統(tǒng)普京稱俄羅斯的命運(yùn)和歷史前景取決于人口。調(diào)整人口政策事關(guān)人口健康可持續(xù)、中國長期經(jīng)濟(jì)增長和民族復(fù)興。
1）出生人口持續(xù)下滑。繼2018年中國出生人口下降200萬后，2019年出生人口再下降58萬至1465萬。2019年出生人口減幅明顯收窄主要在于主力育齡婦女?dāng)?shù)量減幅邊際明顯收窄和生育率基本穩(wěn)定。從長期趨勢看，由于生育堆積效應(yīng)逐漸消失、育齡婦女規(guī)模持續(xù)下滑，當(dāng)前出生人口仍處于快速下滑期，預(yù)計2030年將進(jìn)一步降至不到1100萬。住房教育醫(yī)療等直接成本、養(yǎng)老負(fù)擔(dān)、機(jī)會成本高抑制生育行為，“生得起、養(yǎng)不起”。
2）中國人口老齡化加快，2022年將進(jìn)入深度老齡化社會。2019年中國65歲及以上人口占比達(dá)12.6%，未富先老問題突出；美日韓老年人口比重達(dá)12.6%時人均GDP均在2.4萬美元以上，而中國僅1萬美元。從發(fā)展趨勢看，中國人口老齡化速度和規(guī)模前所未有，2022年將進(jìn)入占比超過14%的深度老齡化社會，2033年左右進(jìn)入占比超過20%的超級老齡化社會。人口老齡化使得社保收支矛盾日益凸顯，養(yǎng)老金缺口將日益增加。
3）人口紅利消失，中國經(jīng)濟(jì)潛在增長率下滑。勞動年齡人口比例已于2010年見頂，預(yù)計2050年比2019年減少23%；2010-2018年中國經(jīng)濟(jì)增速已從10.6%降至6.1%，即將進(jìn)入“5時代”。老齡化提高消費(fèi)降低儲蓄和投資，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)潛在增長率下降，并引發(fā)消費(fèi)結(jié)構(gòu)變遷，比如醫(yī)療保健占比將逐漸提升。
4）該不該全面放開并鼓勵生育？我們建議：第一，盡快全面放開并鼓勵生育，讓生育權(quán)回歸家庭自主，加快構(gòu)建生育支持體系。實(shí)行差異化的個稅抵扣及經(jīng)濟(jì)補(bǔ)貼政策。加大托育服務(wù)供給，大力提升0-3歲入托率從目前的4%提升至40%。進(jìn)一步完善女性就業(yè)權(quán)益保障。加強(qiáng)保障非婚生育的平等權(quán)利。加大教育醫(yī)療投入，保持房價長期穩(wěn)定，降低撫養(yǎng)直接成本。第二，積極應(yīng)對人口老齡化，打造高質(zhì)量為老產(chǎn)品和服務(wù)體系，建設(shè)老年友好型社會。加快推進(jìn)國資劃轉(zhuǎn)社保補(bǔ)充缺口，推動社保全國統(tǒng)籌，發(fā)揮養(yǎng)老保障體系中第二、三支柱的重要作用。構(gòu)建老有所學(xué)的終身學(xué)習(xí)體系，鼓勵企業(yè)留用和雇傭年長勞動力，適時適當(dāng)推遲法定退休年齡。打造高質(zhì)量的為老服務(wù)和產(chǎn)品供給體系。建設(shè)老年友好型社會。
4、培育經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)，最好的辦法是開放，開放促進(jìn)繁榮。
舉兩個例子：
1）中國行業(yè)開放程度高低不一，越開放的行業(yè)競爭力越強(qiáng)。加入WTO以后，汽車走向“市場換技術(shù)”和搞保護(hù)政策，結(jié)果是大而不強(qiáng)、國內(nèi)市場基本淪陷；家電積極對外開放，迅速崛起、享譽(yù)全球。
當(dāng)前中國行業(yè)的開放程度可分為三類：一是開放程度較高，如多數(shù)制造業(yè)和旅游業(yè)；二是限制類，主要集中在基礎(chǔ)能源和自然壟斷行業(yè)，如電力、金融、電信和醫(yī)療；三是禁止類，主要涉及意識形態(tài)和國家安全，如互聯(lián)網(wǎng)信息業(yè)、新聞廣播業(yè)和軍工業(yè)。
改革開放以來，中國對外開放水平總體持續(xù)提高并取得巨大進(jìn)步，但仍然存在不足。一是關(guān)稅方面，為保護(hù)幼稚產(chǎn)業(yè)，汽車、化妝品和高端服裝關(guān)稅水平與國際相比仍然偏高。二是投資方面，OECD公布外商投資限制性指數(shù)排名，中國在70個主要經(jīng)濟(jì)體中排名第6，僅好于馬來西亞、俄羅斯、印度尼西亞、沙特阿拉伯和菲律賓，2010-2018年，中國總體限制性指數(shù)僅提高4個名次。三是知識產(chǎn)權(quán)方面，中國在基礎(chǔ)研發(fā)、執(zhí)法透明度、產(chǎn)權(quán)保護(hù)和維權(quán)意識方面偏薄弱。
從家電和汽車成敗正反兩方面的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)看，中國應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大對外開放，相信市場，相信企業(yè)家，相信科技創(chuàng)新人才，相信中華民族是偉大的民族，展現(xiàn)開放自信，釋放巨大的發(fā)展?jié)摿Γ苿痈哔|(zhì)量發(fā)展。
2）我們可能再也無法忽視韓國電影的進(jìn)步了。剛獲奧斯卡最佳影片等四項(xiàng)大獎的《寄生蟲》，《熔爐》，《釜山行》和《流感》，《辯護(hù)人》，講述的都是什么。我們已經(jīng)不能停留在以前《冬季戀歌》《我的野蠻女友》這樣的認(rèn)識了。韓國電影的審查分級制度是偉大的，今天她終于結(jié)出碩果，只有開放才能帶來繁榮。在今天新冠疫情的背景下，來看韓劇的進(jìn)步，讓我們更清醒。10年前我在國研中心曾獲得任務(wù)專門研究韓國為什么轉(zhuǎn)型成功，從一個一窮二白的殖民地創(chuàng)造“漢江奇跡”，樸正熙、金泳三、金大中、盧武鉉等一批批改革家，以及無數(shù)的律師、記者、知識分子等，前仆后繼，推動了這個國家走向經(jīng)濟(jì)、政治、社會的全面現(xiàn)代化。這更堅定了我們對中國經(jīng)濟(jì)社會轉(zhuǎn)型成功的信心。
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來源：億歐
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